盛和资源:优质资产注入 1+1>2效应显现

   随着上市公司一季报披露完毕,盛和资源(600392)的业绩让投资者眼前一亮。

  2017年1-3月份,盛和资源(600392)实现营业收入9.33亿元,同比增长550.96%;有色冶炼加工行业平均营业收入增长率为15.31%;归属于上市公司股东的净利润3221.75万元,同比增长312.21%,有色冶炼加工行业平均净利润增长率为62.78%。而就在刚过去的2016年,公司实现营业收入13.71亿元,与上年同比增加了24.86%;归属于上市公司股东净利润仅为-3285.23万元,与上年同比减少269.97%。

  一负一正、一减一增之间,不仅仅是数据的差别,更是盛和资源逆流而上、逆势拓展上下游产业链的决心与气魄。

  触底反转1+1>2效应显现

  在战场上,能打顺风战的只是将才,善打逆风战的才可称得上帅才,因为不好的战局,更能充分显现出将帅运筹帷幄的本事,排兵布阵的能耐。做企业也是如此,能够在市场不好的时候依靠资源整合,取得与市场好的时候一样,甚至更佳的业绩,才是真正的王者。

  2016年稀土市场价格总体处于下跌的趋势,下游应用企业按需采购,上游市场仍处于高产能高产量的局面。但是盛和资源不甘于现状,坚持向稀土产业链上下游延伸的发展战略,积极培育新的盈利增长点。

  2016年公司以8.53元/股发行约3.31亿股用于购买晨光稀土100%股权、科百瑞71.43%股权和文盛新材100%股权,合计作价约30.50亿元;公司还以非公开发行方式筹集不超过6.66亿元,用于文盛新材的“年产2万吨陶瓷纤维保温制品项目”和“年产5万吨莫来石项目”及支付现金对价。

  此次收购晨光稀土使盛和资源新增3000吨稀土氧化物和8000吨稀土金属产量,收购文盛新材使公司新增锆钛选矿与加工业务,预计新增75万吨/年的锆英矿产量和约6000吨/年的独居石产量。晨光稀土、科百瑞和文盛新材分别承诺2016-2018年扣非归母净利润为3.82、0.92和4.15亿元。此外,2016年公司收购持有冕里稀土36%的股权,冕里稀土拥有冕宁县羊房沟稀土矿采矿权和采选厂,其矿山设计利用资源量为477.25万吨,采矿规模为2.5万吨/年,选厂的处理能力可达20万吨/年。

  1+1>2的效应显而易见。分析人士认为,2016年盛和资源被注入多个优质资产,实现全产业链生产,盈利能力大幅提升,预计未来业绩将大幅增长。

  着眼长远,布局海外

  人无远虑,必有近忧,做企业同样需要着眼长远,盛和资源的目光就已放眼于海外。2016年12月,公司通过子公司乐山盛和以2359万元完成对格陵兰公司12.5%股份的认购,成为其单一最大股东,该公司科瓦内湾项目拥有八氧化三铀矿石储量约108万吨。此外,其孙公司盛和资源(新加坡)有限公司已完成对VREX公司90%股权的认购,后者主要生产稀土类磁材用稀土金属,稀土金属的电解产能为700吨/年,将与盛和的主营业务产生良好的协同效应,帮助其拓展海外市场。

  霍华德•马克斯曾言道,“杰出投资者之所以杰出,是因为他们拥有与创造收益的能力同样杰出的风险控制能力”。杰出的企业同样如此,盛和资源实施差异化竞争策略,国内国外并重发展,并继续向稀有、稀贵、稀散金属业务拓展,充分发挥产业协同效应,不断提升行业影响力,为未来的持续健康发展打下了坚实的基础。

  分析人士预计,公司2016年新增多个利润增长极,综合考虑行业平均估值水平,给予其2017年70倍估值,买入评级。

  积极创新紧抓行业发展机遇

  《礼记·中庸》有云,“博学之,审问之,慎思之,明辨之,笃行之。”正是本着这样的精神,盛和资源坚持自主研发、技术创新,多项技术达到国内先进水平。

  公司创造性发明多项革命性技术: ①改进生产一步法工艺,使现有设备产能由以前一车间12d/t提升至24d/t,产能提升100%,过程无氯气、低碱耗,渣铈配分高且稳定;②完成无试剂除铅技术中试(产品正式投产前的试验)研究,并申报发明专利,减少硫化钠用量80%以上, 提高了操作安全性,降低铅渣产生量,提高稀土收率并减少辅料消耗,铅含量由原铅渣中5%直接提升至65%,该技术为行业内首创,具有重大社会价值和企业经济价值;③行业内首创并完成了精矿中伴身的钙锶优先浸出研究及钙锶分离技术研究,锶纯度达95%以上,目前已进入中试阶段。

  法国著名雕塑家罗丹说过,“生活中从来不缺少美,而是缺少发现美的眼睛。”同理,市场上也从来不缺少机会,只要耐心的观察和等待,机会迟早会来临。

  目前工信部积极推动我国稀土产业向大集团集中,支持大企业以资本为纽带,通过联合、兼并、重组等方式,大力推进资源整合,大幅度减少稀土开采和冶炼分离企业数量,提高产业集中度,有利于拥有规模、技术和资本优势的大型稀土企业通过市场手段做大做强。2017年2月以来,轻重稀土价格均出现上涨,研究人士普遍预计稀土行业将进一步回暖,这将大大提升公司的业绩。

  九万里风鹏正举。未来盛和资源将紧抓行业发展机遇,在全球范围内整合优质资源,努力将公司打造成为一家全球领先的稀土和稀有金属系列产品供应、服务商。(股市早8点 王瑛)

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